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发布时间: 2019-03-22 21:11:01
百变时时彩计划网页: 特锐德2011年净利润1.2亿元 白宫称参议院将否决博纳备选方案

  银保监会将发布系列措施,支持小微、民营企业简介:银保监会副主席王兆♀♀♀♀♀♀⌒墙袢赵谛挛欧⒉蓟嵘媳硎荆下午将发测♀♀♀♀〖关于落实中央办公厅、光♀♀♀→务院办公厅《关于加强金融服吴♀♀●民营企业的若干意见》的一系列措施。2月25日,银♀♀”<嗷岣敝飨王兆星今♀♀∪赵谛挛欧⒉蓟嵘媳硎荆下午将封♀♀、布关于落实中央办公题♀♀↑、国务院办公厅《关于加强金融服务民营企业的若干♀♀∫饧》的一系列措施。王兆星表示,经过努力,♀♀⌒∥⑵笠到两年贷款有♀♀×嗣飨栽龀ぁ4尤ツ晖臣评纯矗普惠型小微♀♀∑笠荡款增长超过21%,远远高于整个的贷款遭♀♀■长。经过金融乱象的整治,使得银业保险业更加解♀♀▲一步回归本源,专注主业♀♀。来加大对实体经济的支持。在这个过程当中,我们也始♀♀≈瞻焉罨改革作为提升银保险机构防范风险能力,♀♀∫约疤嵘服务实体经济能力的重要推动力,通过深化改革♀♀⊥晟葡嘤μ逯苹制,提高服务实体经济能力。同时,也♀♀〖岢忠钥放促改革,以开放促发展,以开放提♀♀「呓鹑诘挠行Ч└,提高金融活力衡♀♀⊥竞争力。王兆星称,当然我们也清醒地♀♀∪鲜兜剑金融业特别是银业保险♀♀∫翟谥С质堤寰济方面还有很多不足之处b♀♀‖还有很多需要进一步加强的空间。今天下午,银保监会租♀♀〃门要发布关于落实中央扳♀♀§公厅、国务院办公厅《关于加强金融服吴♀♀●民营企业的若干意见》的一系列措施,这将进一步更好地落实中央、国务院的要求,进一步加大对实体经济的支持。王兆星表示,下一步,我们还将继续深化改革,不断扩大开放,进一步巩固风险攻坚战所取得的成果,同时不断采取有效措施来支持小微企业、民营企业,支持供给侧结构性改革。责任编辑:鲍一凡 特朗普抱怨油价太高 布油应声下跌超1.♀♀♀♀♀♀7%

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  (观察者网讯)据英国《简氏防务周刊》网站2月22日报道,印度国防研究与封♀♀♀♀♀♀、展组织(DRDO)在2019年印度航展上宣测♀♀♀♀〖,将在2019年底前开始进“♀♀♀∧筛瘛狈刺箍说嫉的批量生产。《简氏防务周库♀♀’》网站报道截图“纳格”反坦克导弹将在今♀♀∧晗募窘最后阶段的试♀♀⊙椋该导弹此前已经在2018年冬季完成♀♀×俗钪盏亩季性能测试。这次试验是用户测试,♀♀《愿玫嫉的红外制导系统的性能进了最终的砚♀♀¢证。DRDO的导弹项目负责人对《简氏防务肘♀♀≤刊》表示:“我们在过去肉♀♀↓年中完成了‘纳格’反坦克导弹的发展测试♀♀〗锥危试验已经达到了PROSPINA(纳格导弹生产支持与♀♀〔品发展生产测试)项目的各种任务。”“纳格”♀♀》刺箍说嫉据观察者网此前报道,♀♀ 澳筛瘛狈刺箍说嫉是一种红外热成像制导的肘♀♀∝型反坦克导弹,该系统的射程可♀♀〈5公里。但其红外引导头的工作距离只逾♀♀⌒1000米左右,因此需要使用中段惯性制导或这♀♀∵指令修正以确保导弹不失去目标。不过这种♀♀〉嫉的研制过程并不顺利,♀♀≡诖饲暗氖匝橹卸啻纬鱿趾焱庖碘♀♀〖头在夏季无法有效发现目扁♀♀£,或者在最大射程试验中无法有效找到目标♀♀〉鹊任侍狻!澳筛瘛钡嫉1983年开始研制,1990年首次试射。在DRDO的计划中,未来“纳格”将成为一种能够在陆地和空中多平台发射的反坦克导弹系统。08年正式服役。然而,“纳格”08年第一次真正打靶,整个研发计划已经拖延超过10年。纳格也只在BMP-2步兵战车底盘改造的发射车上进了测试。 李大霄:2018年是低位良机 少年底♀♀♀♀♀♀⌒杞舯У凸览冻锕 百变时时彩计划网页 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、烩♀♀♀♀♀♀※金投资者提供一个因违法♀♀♀♀∥ス嫖遭受损失的曝光平台。新浪♀♀♀〔凭爆料线索征集启动,当您的权益受到侵♀♀『欢迎向【黑猫投诉平台】投蒜♀♀∵,受损股民可至【新浪股民维权平题♀♀〃】维权。 ♀♀ ♀♀ 涨疯了!♀♀A股暴涨逾5%!成交破万亿!6大特征配齐♀♀。牛市要来了?A股大涨!惨烈逼空,抢着库♀♀―户!今天,A股市场上演了极其厉害碘♀♀∧上涨情:截至收盘:沪指涨5.6♀♀0%,收复2900点大关,收报2961.2♀♀8点;深成指涨5.59%,殊♀♀≌复9000点大关,收报9134.58点;创业板指涨5.50♀♀%,收复1500点大关,收报1536.37点♀♀♀。两市合计成交超过1万亿元♀♀。达到10406亿元。来源丨21世纪经济报道(jjbd21b♀♀々综合自中国基金报(chinafundnews♀♀。患钦撸航右)、第一财经、证券时报外♀♀▲(wwwstcncom;记者:胡华雄 胡可)图片来源 / 外♀♀〖虫创意A股大涨!三大股指大涨逾5%!沪深两市成交额突♀♀∑埔煌蛞冢〔伊冶瓶眨抢着开户!今天,A股市场上演♀♀×思其厉害的上涨情。A股肉♀♀↓大股指今日放量飙升,截至收盘,三大股指均涨♀♀∮5%:上证综指大涨5.60%,收复2900点大关,报296♀♀1.28点;深证成指大涨5.59%,收♀♀「9000点大关,报9134.58点;创业板指大涨♀♀5.50%,收复1500点大关,报1536.37点;两市衡♀♀∠计成交超过1万亿元,达到10406亿元!♀♀〈2015年11月以来新高!业板库♀♀¢全线上扬,大金融股全面爆发,42只券商股锯♀♀※封涨停板,市场风向标♀♀《方通信今日一字涨停,实现6连扳♀♀″(11天10板)。近300只个股涨停,下跌个股不足2♀♀0只。值得注意的是,沪指自1月4日低碘♀♀°反弹以来,指数涨幅已达20%,跟随创业板肘♀♀「也进入了技术性牛市。券商股再以♀♀≌峭3毙告强势各大板块全线上涨,券商和粹♀♀◇金融板块领涨。券商股涨停潮,42只券商股均封♀♀♀涨停板。据说,券商营业部开户打起来了情火爆,♀♀⊥蹲收呖户也增多了起来♀♀ 8髀纷式鹪谂懿浇场。网上更是传出因为开户测♀♀″队打起来:知春路招商证券开户,现场插队打柒♀♀○来了。多重利好消息齐飞,助推牛殊♀♀⌒消息面上,周末,习近平总书记关逾♀♀≮深化金融供给侧结构性改革的讲话、全国税务系外♀♀〕减税降费工作会议召开。♀♀×硗猓中美经贸磋商取得实质性进展、华为发布5G♀♀≌鄣手机等利好消息叠加,刺激科技股、金融股带♀♀《市场大涨。1、习近平:深化金融供给侧结构性改糕♀♀★,增强金融服务中共中央这♀♀〓治局2月22日下午就完善金融服务、防范金融风镶♀♀≌举第十三次集体学习。习近平租♀♀≤书记表示,金融活,经济活;金融稳b♀♀‖经济稳。经济兴,金融兴;经济强,金肉♀♀≮强。经济是肌体,金融是血脉,两者共生共荣♀♀♀。金融是国家重要的核心竞争力b♀♀‖金融安全是国家安全的重要组成部分。2、中美经免♀♀〕磋商取得实质性进展。2月21日至24日b♀♀‖习近平主席特使、中共中央政治局委遭♀♀”、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人♀♀×鹾子朊拦贸易代表莱特希泽、财政测♀♀】长姆努钦在华盛顿举第七轮中美经贸高级别磋商♀♀ K方进一步落实两国元首阿根廷烩♀♀♂晤达成的重要共识,围绕协议♀♀∥谋究展谈判,在技术转让、知识产肉♀♀〃保护、非关税壁垒、服务业、农业以及汇♀♀÷实确矫娴木咛逦侍馍先〉檬抵♀♀∈性进展。3、广东自贸试验区将迎来更大改糕♀♀★自主权,享有更多的省级乃至国家级♀♀∪ㄏ2月22日起,广东自贸试验区将迎来更♀♀〈蟾母镒灾魅ǎ享有更多的省级乃至国♀♀〖壹度ㄏ蕖2月22日,广东省人民政府♀♀∮》《支持自由贸易试验区深化改革创♀♀⌒氯舾纱胧┓止し桨傅拟♀♀⊥ㄖ》(下称《通知》),在营造优良投资环境、提♀♀∩便利化水平、推动金融创新服务实体经济♀♀〉确矫娌渴鹆40项试点任务♀♀♀。4、全国税务系统减税降费工作推进会议在京♀♀≌倏:切实将减税降费工作推向深入2月22日,全光♀♀→税务系统减税降费工作推进会议在京召开,♀♀』嵋樯钊胙习贯彻党中央、国务院关于减税降♀♀》压ぷ髦甘揪神,总结前期工作,交流各地经♀♀⊙椋明确任务要求,部署♀♀∠虏焦ぷ鳌5、易会满到上海调研设立♀♀】拼窗宀⑹缘阕⒉嶂谱急腹ぷ2月20日肘♀♀×21日,证监会主席易会满围绕设立科创板并试点租♀♀、册制有关问题,带队赴赦♀♀∠海听取市场机构对相关制度规则的意见建♀♀∫椋并调研督导上海证券交易所相关改革准备工♀♀∽鳌6、上交所:加速推进设立♀♀】拼窗宀⑹缘阕⒉嶂聘飨罟ぷ魑加快推进设♀♀×⒖拼窗宀⑹缘阕⒉嶂聘母锲轿嚷涞兀上海证券交易所♀♀≌在中国证监会的统一♀♀〔渴鹣拢“多线并进”推进各项准备工作。7、证♀♀〖嗷峋汀吨と基金经营烩♀♀→构管理人中管理人(MOM)产品指引》公开征求意见为促♀♀〗证券基金经营机构资产管理业务创锈♀♀÷发展,规范管理人中管理人产品运作,解♀♀▲一步增强证券基金经营机构专♀♀∫祷投资能力,满足投资者多样化资产配置需求b♀♀‖维护投资者合法权益,证监会起草了《证肉♀♀’基金经营机构管理人中管理人b♀♀〃MOM)产品指引(征求意见稿)》(简斥♀♀∑《指引》),现向社会公开征求意见。8、证♀♀〖嗷峋汀豆开募集证券投资基金销售机构尖♀♀∴督管理办法》及配套规则征氢♀♀◇意见2月22日,证监会新闻发言人高莉表示,肘♀♀・监会就公开募集证券投资基金销售管理办法及♀♀∨涮坠嬖蚬开征求意见。主要内容包括厘清了公募基金镶♀♀→售业务的边界、整合优烩♀♀’公募基金销售牌照等。9、租♀♀ 建部新规:住宅按套内面积算住♀♀》亢统窍缃ㄉ璨抗布的一项新规征求意见稿显示,租♀♀ 宅建筑应以套内使用面烩♀♀↓进交易,房地产交易将正式告别“公摊面积”。♀♀≌馐亲〗ú渴状卧诠俜轿募中明确提出封♀♀】屋应由套内面积来进交易。分析人士对澎湃新闻表♀♀∈荆此次出台这一规定主要是因为:本条是居民关注的解♀♀」点问题,关系到每个住宅用户的切身利益。10、蒜♀♀∧部委:自3月1日起对进口罕见病药品减按3%征殊♀♀≌进口环节增值税自2019年3月1日起,增值税一般纳税人赦♀♀→产销售和批发、零售罕见病药品,可选择按照简易办♀♀》ㄒ勒3%征收率计算缴纳增♀♀≈邓啊I鲜瞿伤叭搜≡窦蛞装旆计算缴纳增值税后,36糕♀♀■月内不得变更。牛市要来了?6大特征当前A股全具备了♀♀。√卣饕弧⑼黄颇晗2月25日早间的A股继续氢♀♀】势上攻,上证指数一举突♀♀∑颇晗撸如果将上证指数突破年线视为本轮尖♀♀〖术性牛市的确认,而将上证指数处于半年线之下视♀♀∥技术性熊市,则A股市场从熊市转♀♀∠蚺J兄换了仅仅11个交易日,就在2月11肉♀♀≌之前,上证指数还一直处在半年线之下。除此肘♀♀‘外,上证指数还出现近年棱♀♀〈罕见的向上跳空缺口,可见市场之强势。特征二、肉♀♀’商股批量涨停,部分龙头股不给“上车”机会作为情碘♀♀∧风向标,券商股近期风头无两,近两个交易日涨♀♀∈平一步加剧。从上周♀♀∥蹇始,券商股开始扩大涨幅,♀♀Wind券商指数大涨9.72%,接近涨停。今日早间该指数粹♀♀◇幅高开,盘中涨幅超过8%。数据显示,截至2♀♀019年2月22日,已有多只♀♀∪商股股价较2018年低位翻倍,即扁♀♀°除去2018年以来上市的次新券商股,股价自低位翻倍碘♀♀∧券商股也为数不少。值得注意的是,在近期券商股连♀♀⌒反弹期间,部分龙头券商股涨势愈♀♀》⒘枥鳎根本不给“上车”机会。肉♀♀$近期遭到市场爆炒的中信建投,此前虽然连续上这♀♀∏,但很少涨停,上周五则开始封住涨♀♀⊥#今日早间更是一字涨停。特征三、热♀♀〉闳面开花市场的强势还可以从近期个股的普涨和板块肉♀♀∪点的全面开花可见一斑。数据显示,不仅是券商板块♀♀。今年以来至2月22日,申万28个一级业板块全部♀♀∈迪稚险牵无一例外。而今日早间这种趋势进♀♀∫徊角炕。两市下跌个股数量极少b♀♀‖各大概念板块也全线粹♀♀◇幅上涨。特征四、分级B批量涨停牛市情还有一个题♀♀∝征,便是带有一定杠杆的分级B♀♀』金容易涨停。上周五分级B大面烩♀♀↓涨停,而今日早间,约30只分级B涨停,柒♀♀′中多只追踪券商股的分级♀♀B基金更已是连续涨停。特征五、融资余额♀♀10连增融资买入额占A股斥♀♀∩交额的比例已近一成作为A股市场♀♀∠喽约そ的杠杆力量,两融资金的热情近期♀♀∫部焖偕温。Wind数据镶♀♀≡示,代表做多力量的融资资金余♀♀《罱期已连续10个交易日上升,最新达7,572.♀♀04亿元。而从单日融资客买入的总金额来看,日♀♀∪谧事蛉攵钜汛咏衲瓿醢僖诹考兜乃平升至目前超过♀♀600亿元的水平,2月22日已达♀♀〉614.34亿元,占当天A股成交额的比例♀♀∫呀一成。特征六、可转债的股性突显租♀♀△为兼具债券性质和股票性质的可转债,在光♀♀∩市的牛市期间往往能体现出股性,最近库♀♀∩转债的情则更好的体现♀♀×苏庖坏恪J据显示,当前正常交♀♀∫椎目勺债今年以来几乎全部实镶♀♀≈上涨。部分可转债涨势惊人,如特发转这♀♀‘自去年12月底低位反弹以来b♀♀‖已经接近翻倍。机构火线解读♀♀。A股成交破万亿,后市怎么走?如何看待A股♀♀〗期表现,后市将如何演绎,对此,多家券商机构发♀♀”砹俗约旱墓鄣恪:Mú呗裕豪慈辗♀♀〗长,不必慌张海通证券彩虹俱乐部认为,预柒♀♀≮3月份市场依旧会保持做多氛围。① 目前出镶♀♀≈14年底15年上半年井喷式情的可能性低:价值股♀♀〉凸赖团溆攀撇幻飨裕成长股泡拟♀♀…化的业绩背景未出现,宏微观流动性没当殊♀♀”充裕。② 19年类似05年,是熊末牛初的转年。市场底是♀♀》褚殉鱿忠看未来一段时间基本面领先指标能否企稳,肉♀♀$企稳,抢跑成功,否则仍可能折返♀♀』厝ァ" 最乐观情景类似05年下半年,♀♀∈谐∫彩墙二退一,未来有更确定的右侧回撤♀♀∨渲没会,来日方长,不必慌张。中信证券:♀♀》吹进入下半场,维持上证指数有望斥♀♀″击3000点的判断中信证券认为,拟♀♀】前时间和幅度上都已经过半,正殊♀♀〗进入反弹下半场:① 两会后3月中旬情会走♀♀∠蚍只调整,而非一蹴而就的牛市;② 反弹期间会逾♀♀⌒波动震荡,但不应再以熊市思维进减仓;⑩♀♀≯ 配置应从纯粹追求弹性♀♀∠虺て诼呒清晰的优质♀♀「龉晒渡前期涨幅较小的新能源车、扳♀♀‰导体、军工等板块仍然有轮垛♀♀’的空间,5G、养殖板块的龙头预计还拟♀♀≤延续,但重点应转移到具有进一步正反馈锈♀♀¨应的品种(如券商)、长期成长确定性高♀♀∫约霸诮衲暧利增速下趋势下一定的抗周期性♀♀∑分帧8骼嗤蹲收咴ぜ迫越以持仓或加仓为吴♀♀―主。维持反弹将持续至两会前后、上证肘♀♀「数有望冲击3000点的赔♀♀⌒断。招商证券:或将触发正反馈,布局后市三锦囊招赦♀♀√证券称,展望后市,中美题♀♀「判结果出炉,将延后原定于3月1日的加税粹♀♀‰施,4月中旬出炉一季报业绩♀♀≡じ嬷前没有明显的风险点,而3月两烩♀♀♂也会为A股提供政策加持♀♀ D壳A股可能演变成碘♀♀′型的资金驱动和自我强化的逻辑,在没有外部干预的情♀♀】鱿拢或将会形成正反馈。但锈♀♀¤要关注核心指标股的异♀♀《,不排除指数过快上涨引发部分“光♀♀→家重要持股机构”减仓。展望后市,有三♀♀√酢敖跄摇迸渲盟悸罚供参考:① 高风险高预期♀♀』乇ㄋ悸罚喝商和金融IT。⑩♀♀≮ 中风险中等预期回报思路♀♀ >劢沽交帷O喙刂魈猓5G/人工智能/物联网/工业互联♀♀⊥/以自动化、新能源、军工航天、半导体为代表的高端♀♀≈圃臁5G演绎:后续的♀♀∫惶跛悸肥茄刈5G落地后应用进布局。③ 低风险低♀♀≡て谑找妗>劢共拐潜甑摹;创策略♀♀。号J懈基显现,短期情向极致砚♀♀≥绎华创证券指出,金融供给侧结构改革的提斥♀♀■奠定了后续牛市的根基。市场风格上更加均衡♀♀。不排除大规模风格切发生。推荐方向:看好市斥♀♀ 底部抬升,估值、业绩反转的三个方向。① 周期♀♀⌒猿沙ぃ和ㄐ5G;电子,半导体、消费电子;新♀♀∧茉醇靶履茉雌车产业链。重点推荐:垛♀♀~山精密(耿琛);隆基股份,振江股♀♀》荩天赐材料(胡毅);② 高BETA弹性板块:券商b♀♀‖军工。重点推荐:中信证券,华♀♀√┲と,东方证券(洪锦屏);中直股♀♀》荩四创电子,火炬电子(卫♀♀。③ 早周期可选消费:汽车,传媒。赦♀♀£万宏源:罗马不是一天建成的申万宏源表示:① 综合来♀♀】矗春季情演绎至今,“基本免♀♀℃回落没有预期差 + 向无风险利率下衡♀♀⊥风险偏好提升要收益”的♀♀』础不断强化,中期未到全面撤退时。短期内外资共♀♀≌瘢驱动存量加仓,减持菱♀♀】暂未大幅上,市场处于动量效应较强的阶段,但资金推♀♀《形成了部分过度乐观的预期,需关注后续证伪风♀♀∠铡" 罗马不是一天建成的,即便是牛♀♀∈幸惨一波一波做:量化指标已全面指示低性价比♀♀『陀导方灰住4杭厩檎处于♀♀ 白詈玫氖焙颉保市场集中反映乐观预期,兑现强动菱♀♀】效应。然而,罗马不是♀♀∫惶旖ǔ傻模即便是牛市也要一波一波♀♀∽觯市场在当前位置绝尘而去的概率很小。我们还♀♀∮惺奔涞却判断牛熊分界的关键信号b♀♀‖即便是牛市(目前我们♀♀∫廊蝗衔是小概率)我们至少还应该有一次全面布局碘♀♀∧机会。我们的量化指标已全面指♀♀∈镜托约郾龋ㄎ颐侵氐愀踪的三大情绪指标同时指示市♀♀〕」度亢奋)和拥挤交易,二月底三月初验肘♀♀・期市场有所反复仍是大概率事尖♀♀〓。③ 后市展望三阶段:二月底三月初♀♀⊙橹て诶好出尽,市场将有所封♀♀〈复;三月赚钱效应收缩,但仍是可♀♀∥期,向有基本面支撑的资产聚解♀♀」;春季情仍是“四月决断”,这一次可能也是♀♀ 芭P芊纸纭薄" 当前赚钱效应扩散已相对充分,此殊♀♀”需向高景气的业方向聚焦,而业内♀♀〔恳残枰向优质龙头聚焦。国锈♀♀∨策略:牛市的号角,逻辑转变、情升级国信策略♀♀⊥哦蛹岢旨壑低蹲实睦硐胗胄拍睿始终以价值投资的拟♀♀】光来看待这个市场。回首201♀♀9年走过的路,我们先后提出“机遇之年”、“春♀♀〖驹甓”、以及“债牛♀♀∥病⒐膳M贰钡裙鄣恪U雇后市,国信认为当♀♀∏笆谐∏楣ナ埔丫升级♀♀。驱动情背后的逻辑也已锯♀♀…从估值底部利率下的防守逻辑转镶♀♀◎了信用扩张基本面拐点的进♀♀」ヂ呒。从历史经验来看,中国宏♀♀」劬济中金融指标(信贷和社融)往往是经济增长指标的领先指标。在当前信用拐点已经出现之际,后续以上市公司盈利增速为代表的基本面拐点可以期待,这也是决定未来市场情可持续性和幅度的关键因素。联讯证券:券商启动,带动沪指加速向2900区域靠拢联讯证券认为,1月份的反弹更多是由于大金融、大消费中的食品饮料、休闲服务等个别板块超跌反弹,以及双节氛围的助推;春节后上则是由于仓位回补,以及以OLED 为首的消费电子估值修复。而真正的确定性机会则在于社融数据超预期,这也是沪指突破 2700 点后,迈向 2900 点中级别阻力区的最有力度的利好支撑。上周五券商情的启动助力沪指站上 2800 点,后续有望加速向中级别阻力 2900 点区域靠拢,而大级别阻力 3000-3250 点阻力较大,该区域也是 2018 年股指运的中位数区域,熊牛转在突破该位置后才能提及。配置上给出几个建议:① 券商板块有望成为后续引领情上涨的主力。在政策红利持续释放以及券商业绩存在改善预期的情况下,券商情有望持续推进。② 权重蓝筹的调整在为未来的上攻蓄力。信贷放量会从规模上对银业绩形成支撑,大金融依旧值得坚守。另外,预计两会前后将推出家电和汽车补贴的具体政策,家电和汽车板块的回调只是在等待更为明晰的政策落地。③ 主题投资可以紧跟政策受益方面,重点如粤港澳大湾区、中央一号文件、“新基建”以及科创板相关。中金策略:从“守正待时”到“只争朝夕”中金点评称,我们总结过A股估值极端低点后的两年内情演化会出现三种情形:① 基本面强劲复苏叠加估值扩张支持的牛市(如2005-2007年);② 缺乏盈利增长支持、资金推动拔估值带来的快速上涨(如2014-2015年);③基本面低迷下的横盘震荡、结构情(2012-2013)。在2018年下半年市场估值达到极端低位、情绪低位后,我们在做2019年年度展望时以③为基准情形。综合各方面条件,当前出现情形②的概率在上升。短期市场急涨后波动可能会加大,但如果增量资金入市迹象显现,后市可能还有空间。风格稳健的投资者建议关注反映中国消费升级、产业升级趋势的优质龙头个股。风格相对激进的投资者可以关注局部主题,包括中小创业龙头、券商、金融信息化等高弹性主题。另外在资金推动、拔估值的市场之下,短时内A股跑赢港股,但看长更低估值的港股可能会更为稳健。建议高度关注资金面的变化,包括散户开户入市、各机构资金募集、外资动向等等,也关注贸易磋商与外围形势的变化(如美联储政策基调)、政策态势的边际变化,包括稳增长政策、金融条件、流动性松紧、关键政府部门就市场动态的表态等。开源证券:后市抓住个股是关键开源证券指出,为何过去10年股市估值持续下跌?一个重要原因就是货币超增,使得房价持续上涨,分流了股市的资金。未来中国的货币从高增转向低增,这会抑制房价上涨,促使房市的资金回流A股。后市抓住个股是关键,贸易谈判进展顺利,关注受益板块军工、半导体、芯片制造、知识产权保护等自主可控型科技股。同时关注银、券商、保险、白酒、大消费的持续性。新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:史考 高价收房低价出租?哈尔滨一中介棱♀♀♀♀♀♀←用时间差骗54万 诺德基金郭纪亭:拥抱人工智能大棱♀♀♀♀♀♀∷潮 (来源:北京商报)一提起拼团商品♀♀♀♀♀♀。消费者普遍认为会在价格上更具优势,如今,这糕♀♀♀♀■固有印象已衍变成为企业借机提高商柒♀♀♀》销量或拉取用户的借口,而价格并非是优势。2月25♀♀∪眨每日优鲜旗下的生鲜社交拼团平台每日♀♀∑雌匆涯芟略匕沧啊1本┥瘫记者封♀♀、现,同品种商品在每日拼拼中的标注价和成交价要高于免♀♀】日优鲜,价差可达23%。01、“拼购即低价”斥♀♀∩幌子拼团与低价成为相关联的符号后,商♀♀〖移灯荡虺銎赐耪庹排疲牌桌另一端的消封♀♀⊙者受固有印象的影响忽略了牌面上♀♀〉氖字,反而可能以更高的价格购买拼团商品。2月25日b♀♀‖众多临时组建的微信群分发着下♀♀≡孛咳掌雌慈砑的链接,每日拼拼首页设有极速达、♀♀〉图劾粉、高佣专区和必推好货,分别推送可拼团♀♀ ⑼乒愫颓拦旱纳唐贰H欢在每日拼拼这个以生鲜社解♀♀』拼团平台中,同品种或品牌的商品却高于每肉♀♀≌优鲜。“这个每日坚果的团光♀♀『价比本身(该产品)在每日优鲜的价格还贵。”一♀♀∥辉诿咳掌雌次⑿湃旱南费♀♀≌叱啤1本┥瘫记者调查发现,规格为25g*30袋的每日坚♀♀」礼盒位于每日拼拼的高♀♀∮蹲ㄇ,展示价为89.9元,需2人成团,碘♀♀”消费者自拼团而无人测♀♀∥团时,成交价便为89.9元♀♀ H欢,该产品在每日优鲜的会员成解♀♀』价为89元,低于每日拼拼0.9元,尽管该♀♀〖鄹癖槐曜⑽会员9折后的殊♀♀≯价,但消费者无论是否为会员均可意♀♀≡89元购买,而非“原价”99元。此外,有消费者镶♀♀◎北京商报记者反映,每日优鲜还提供20元红包,最后解♀♀♂算时只要69元。若按照69元,粗略计算后该商品遭♀♀≮每日拼拼的价格高于每日优鲜23%,即使消费♀♀≌咴谕乒慊蚱赐懦晒后库♀♀∩赚7.19元,最终以82.7元购得肉♀♀≡高于每日优鲜19.87%。实际上,消费者成为每♀♀∪沼畔实挠畔砘嵩焙螅还可获碘♀♀∶能叠加的减免优惠。值得注意的是,拼团反而糕♀♀∵于非拼团价格的现象不仅限于每日坚果,每日♀♀∮畔氏量可观的“红颜♀♀〔葺“同样如此。2月2♀♀5日当天,每日拼拼极速达中350g起*1盒的红颜草葩♀♀‘售价35.9元,抢购、推广成功赚取2.87后的价格♀♀∥33.03元与该商品在每日优鲜成交价29.♀♀9元相比,分别高出20%和10.47%♀♀♀。当每日优鲜进促销活动时,该品种的草莓的斥♀♀∩交价可降至19.9元、23.9元。红颜草莓在免♀♀】日拼拼的“必推好物”中的售价是7♀♀9.9元,按照每克计算确实低于每日优鲜,但消费者需求意♀♀』次性购买2.6斤且无法当日收货。粹♀♀∷外,蓝莓、蜜瓜、红提等相同品类也存在一定的尖♀♀≯差。对于差价一事,每日优鲜相关负♀♀≡鸾龌赜Τ疲每日拼拼为自营,并♀♀∥炊约鄄罱解释。截至记者发稿前b♀♀‖每日优鲜没有提供其他官方回复。02♀♀ ⒂督鸱道博关注拼团成为了吸引消费者下单的♀♀♀“幌子”。尽管如此,借着拼团碘♀♀∪于低价的这股东风,组建微信群的群主仍锯♀♀∩不断推荐f下载每日拼拼碘♀♀∧软件,并绑定自己的邀请♀♀÷搿1本┥瘫记者发现,♀♀∮没下载安装完app后,只有输入邀请人题♀♀♂供的邀请码才能正式进入,随后用户便获得了自己的♀♀⊙请码。每日优鲜表示,每日拼拼的目标用户为棱♀♀≈意在朋友圈分享优质商品,并希望在工作之♀♀∮嘧外快的人。每日优鲜指碘♀♀∧“外快”便是发展的粉丝下单后,邀♀♀∏肴丝苫竦玫姆道。每日拼拼的工租♀♀△人员在微信群里称,粉丝和邀氢♀♀‰人会实现“永久绑定”。 每日优鲜表示,在这种(每肉♀♀≌拼拼)模式下,用户不仅可以通过好货拼团,以♀♀「低价格享受高品质的商品和♀♀》务,还可以分享商品赚钱,完成从消费者到分享受♀♀∫嬲叩慕巧转变。可见,更低的价格、分享赚钱是每♀♀∪掌雌吹闹饕工具。根据公布的每日拼拼♀♀≈贫饶谌堇纯矗邀请人发展的粉丝越多,可获取的直接逾♀♀‰间接返利的总额越高。邀请人可获得返利、粉♀♀∷渴椎ブ械7元以及成交额较高时的♀♀〗苯稹M时,邀请人通过发展粉丝将获得更高的级♀♀”穑获得的返利总额随之水涨船高。邀请人有5个直♀♀∈舴鬯肯碌ス郝蚝螅便可以成为高级会员。锯♀♀≯拢更多的粉丝组成“团队”后则能成♀♀∥“高级别”的甄选师和顾♀♀∥剩能获得每笔订单12%的返利、首单抽层♀♀ ⒓浣油哦臃道的20%以♀♀〖巴级别用户销售额的返利。“轻松月入♀♀」万”是每日拼拼给出的承诺。值得注意的是b♀♀‖组团人数一般为两人,组团成功后♀♀】勺钱金额的团长并不需要真正下单。举例来讲,♀♀∑赐派唐贩罱谄瓿鹊募鄹袷29.9元,价格旁烩♀♀」标注着“赚2.39元”,♀♀∫趁娴锥擞幸唤】团返2.39元和推广拼团免费开团赚2.39♀♀≡,一健开团需要购买商品♀♀『蟪晌团长,推广拼团只需意♀♀―将生成的二维码转发便可成为外♀♀∨长。一位不愿具名的电商经营者向记者透骡♀♀《,拼团商品中接连滚动的“某某的团还差1人成团”,多♀♀∈是以推广方式开团的,并封♀♀∏真正下单。即使组团成功,还差1人成团仍会继续滚动。♀♀〈司倬褪谴碳は费者下单,短时间内产生销量。“用返棱♀♀←的诱惑让更多人邀请新人甚至下单,借此提升♀♀∑教ǖ钠毓舛群痛蚩率测♀♀∨是企业的相反。”03、难以撬♀♀《用户心智相似伎俩总屡试不爽♀♀ R德墒Χ毅智在接受扁♀♀”京商报记者采访时称,拼团商品不便宜已经是电商♀♀∑笠倒苡玫拇统套路,利用消费者认为拼团商♀♀∑芳鄹竦土的心理挣得消费者光♀♀∝注。虽然商家具有定价权,但还是在♀♀∫欢ǔ潭壬显谧昕兆樱如果涉及到误导性宣传便要承担镶♀♀∴应的法律责任。上述经营者直言b♀♀‖众多拼团电商、特价电商♀♀∷售商品并非真的低价,限时拼单、人满即止碘♀♀∪让消费者产生着冲动购物,在价格♀♀》矫娌⒉徽加攀啤J导噬希低价、拼团、促销、满减♀♀♀、折扣等词汇刺激着消费者神经,即使对价♀♀「癫⒉皇分敏感的消费者依♀♀【捎行Ч。北京商报记者发现,每日拼拼逾♀♀∶不定时的红包、优惠吸引消费者关♀♀∽。下载完每日拼拼app后,平台发送了30元、20元和10元三张优惠券,消费额度对应满299元、199元和139元可用。但所有优惠券上均标注了“拼团商品不可用”,而对于每日拼拼来讲,平台本身定位便为生鲜社交拼团平台,页面首页中有三个“坑位”都是可拼团直接相关的低价拉粉、高佣专区和必推好货。对于红包只能适用于拼团商品,众多参与者向北京商报记者称,拼团模式、生鲜毛利低,更本无法撬动电商客户的心,目前来看拼团的商品也不便宜也并没有多少优惠价格。与此同时,每日拼拼、每日一淘以及每日优鲜同属一家企业,但三个平台所受品类极为相似,客群也存在重叠,每日拼拼存在的用途受到争议。而中国电子商务协会研究中心专家唐兴通此前在接受北京商报记者采访时表示,每日优鲜现有的营销方式和增长速度并不能支撑企业本身和资本市场的要求,频繁的上新举措透露着用户或增长乏力的危机,市场增长速度遇到了挑战。2018年开始社区拼团的模式和其他生鲜兄弟企业在挤压每日生鲜的市场,每日拼拼的出现将是每日优鲜转型的探路,从中抢占市场份额获得一杯羹。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:霍琦 美军布什号航母服役10年后开始大修 耗时将斥♀♀♀♀♀♀‖两年

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商品的使用价值,而金融市场参与者斥♀♀↓了获取“使用价值”(光♀♀∩票分红、债券利息等)之外,还为了获取资本♀♀±得(股票、债券、大宗商品的价格变动)♀♀ 5谌,一般商品市场以交易增♀♀×浚ㄐ律产的商品)为主,而金融市场以交易存量(现♀♀〈娴慕鹑谧什)为主。一般商品的“原始供给者”的♀♀〖鄹竦性较大,即如果价格明显偏离价♀♀≈担则“原始供给者”可以通光♀♀↓增加产量或者减少产量,用增量的变烩♀♀’来调节市场总供给,而金融市斥♀♀ “原始供给者”的价格弹性较小,即如果价格明镶♀♀≡偏离价值,并不会出现增量供给的迅速♀♀”浠。由于金融资产与一般商品在本质上存♀♀≡谇别,因此,两者的定价模式并不相同。对于金融资♀♀〔,价格=价值+资本利得预♀♀∑凇粮芨顺潭龋根本原因在于投资者不仅需要获得尖♀♀≯值,还需要获得资本利得。其中:(1)价♀♀≈等【鲇谖蠢聪纸鹆髡巯值确椒ê♀♀♀量的真实价值,粗略的讲,近似于不存在交♀♀∫椎那榭鱿拢金融资产的价值。(2♀♀。┳时纠得预期取决于投资者的对♀♀∥蠢醋什价格的预期,典型的影响因♀♀∷匕括:是否有好“故事”、资产价格的历史表现、♀♀∑渌投资者的预期、市场理性程度等等。(3)杠杆程度♀♀≡诠善笔谐≈饕包括融资融肉♀♀’、配资等,在房地产市场包括房地产抵押粹♀♀←款,在债券市场包括债券质押放杠杆等,杠杆程度在♀♀∨J兄蟹糯笞什价格上涨幅度,在熊市中放大租♀♀∈产价格下跌幅度。在一个理性的市场,“股票价格=股♀♀∑奔壑怠被本成立,价格围绕价值上下波动。一旦股价柒♀♀~离股票价值,就会出现套利机会♀♀。市场自发的做多或者做空,使股尖♀♀≯回归价值。价值取决于公司未来现金流折现,短时间内♀♀》⑸巨大波动的情况很少,所以股票价值波动很低。意♀♀◎此,在一个理性的市场,价格逾♀♀∩价值决定,价格的波动率也逾♀♀ˇ当很低。然而A股市场的♀♀∠质登榭鍪牵散户驱动为主导致A股殊♀♀⌒场极不理性。理性的市场有一个♀♀∏疤崽跫,投资者能够发现股票的价值,并且在股票♀♀〖壑瞪洗锍山锨康墓彩叮因此投资者能够按照尖♀♀≯值进投资。如果投资者无法发现股票价值,那么价值外♀♀《资就无从谈起。对于散户而言,发现股票♀♀〖壑导负跏遣豢赡艿模因为涉及到宏观经济氢♀♀¢况、业情况、企业情况,再加上商业模式♀♀♀、财务模型、估值模型,即使专业从事光♀♀∩票分析的分析员也只能覆盖一两个业,要氢♀♀◇散户进价值投资难度很高。♀♀∩⒒投资大多不关心股票的♀♀〖壑凳嵌嗌伲甚至连公司主营业务都测♀♀』关心,他们的标准只有一个:股价能涨♀♀【汀6嗍散户买入的原因仅仅是预期有另一个人♀♀』岢黾鄹高,这就是俗称的“♀♀〈蚬拇花”游戏,这是典型的“资本利得预期”定价b♀♀‖整个过程与价值没有任何关系。市场是否理性,决定♀♀×烁芨说牟煌作用。杠♀♀「司哂邢灾的“正反馈”♀♀』制:在资产价格上涨时,“♀♀∽什价格上涨→抵押品价格上涨→杠杆增加、买入增♀♀〖印资产价格上涨→……”。在♀♀∽什价格下跌时,“股价下跌→股票抵押品尖♀♀≯格下跌→买入减少、卖出增加→股价♀♀∠碌→……”、“股价下跌→名义自有资金减少→强制柒♀♀〗仓、卖出增加→股价下跌→♀♀ …”。在理性市场,价格由♀♀〖壑稻龆ǎ杠杆的作用是正面的:加杠杆只出现在价格偏♀♀±爰壑怠⒋嬖谔桌机会时,杠杆的♀♀∽饔檬羌涌旒鄹裣蚣壑档幕毓椤6在一个非理性市场,价♀♀「裼勺时纠得预期决定,杠杆的作用是负面碘♀♀∧:资本利得预期决定下,价格本来就是偏离价值,♀♀「芨私偏离程度进一步放大,结果就是泡拟♀♀…化,不会起到价值发现的作用。在♀♀≌飧鍪谐≈校机构投资者无法通光♀♀↓价值投资获得超额收益,于是很多机光♀♀」投资者变得比散户更加散户,或者成为庄家,殊♀♀⌒场非理性程度进一步加大。历史不会重复自♀♀〖海但会押着同样的韵脚。从“资本利得预期”和“杠杆♀♀÷省钡慕嵌龋2019年的股市上涨与20142015年的股市♀♀∫於逻辑上有诸多相似之处,但也有♀♀〔煌。二、这一轮的资本利得预期怎♀♀∶葱纬傻模磕男┮蛩鼐龆ㄢ♀♀∽时纠得预期?包括是否有好“故事”♀♀ ⒆什价格的历史表现、其他投资者的预期、市斥♀♀ 理性程度等等。1、是否有好“故事”每一轮资产价格赔♀♀≥沫,都一定有至少一个好故事,而且♀♀∽芑岜蝗衔“这次不一样”。衡♀♀∶故事的作用是,给人以极大的想♀♀∠罂占洌从而使得严重高估金融资产价值成为可能。历史♀♀≈名的资产价格泡沫包括“郁金香赔♀♀≥沫”、“南海泡沫”和“密西西比泡沫”。“♀♀∮艚鹣闩菽”的故事是郁金镶♀♀°对于富人而言具有极高的观赏价值;“南海泡♀♀∧”的故事是南美洲和南太平洋的贸易会有极粹♀♀◇的增长;“密西西比泡沫”的故事美洲殖民的垄♀♀《暇营和大发展。现代的资产价格泡沫中“好故事”也并♀♀〔缓奔,美国互联网泡沫的故事是科技升级和“新经♀♀〖谩保次贷泡沫的故事是人人都有房子住,中国200♀♀7年泡沫的故事是中国经济的长期繁荣和国际资本流入♀♀♀。20142015年泡沫的故事是“中国梦”、改革、“♀♀』チ网+”、“一带一路”、货币宽松等等。♀♀2019年以来的本轮上涨,也有几个好故事粹♀♀▲来风险偏好的上升。(1)♀♀」善币丫足够便宜,“买不♀♀×顺钥鳎买不了上当”。经过2018年股市的熊市b♀♀‖当前股票的估值已经处于低位氢♀♀▲间。(2)全球贸易摩擦趋向缓和,国际经济环境改赦♀♀∑。(3)部分经济数据超预期♀♀♀。1月份的外贸数据、金融数据超出市场遭♀♀・期,被部分投资者解读为宽信用政策起效,经济♀♀∮型迎来复苏,2018年四尖♀♀【度市场对经济的一致性悲观预期进了部分修♀♀≌。(4)新经济概念被热捧。近期在市♀♀〕∩峡萍脊伞5G概念、互联网金融全♀♀∶姹发,成为股市强势上涨的主力♀♀【。随着粤港澳大湾区发展规划纲意♀♀―的印发,预计相关概念♀♀」梢材芤领一波上涨。b♀♀〃5)外资继续进入中国股市。2019年以棱♀♀〈,外资流入A股的金额持锈♀♀▲创出历史新高。不少机构预期,2019年流入中国租♀♀∈本市场的外资规模将遭♀♀≠创新高,成为股民心中♀♀〉摹肮际纵队”。据此前安排,MSCI计划分两阶段将A♀♀」纱笈坦赡扇胍蜃哟5%♀♀±┐蟮20%,实施时间将分别♀♀≡2019年5月和8月。(6)银资管、养老金、保险资金等♀♀〕て谧式鹑胧小R理财子公司加速♀♀÷涞兀包括社保基金权益投资规模有♀♀⊥扩大,银保监会发文鼓励保险资金增持上市公司光♀♀∩票,拓宽专项产品投资范围。(7)政策利好。♀♀】拼窗逑冈虺鎏ǎ券商减税降费,金融供糕♀♀▲侧改革,两会即将召开,碘♀♀∪等。(8)官媒推波助澜。在2015年的股市快速上涨♀♀」程中,官方媒体扮演了重要角赦♀♀~,新华社连续发文力挺股殊♀♀⌒、人民网称“4000点才♀♀∈A股牛市的开端”,市场普遍理解为这是光♀♀→家信用背书的牛市。而在20♀♀19年2月11日(农历猪年第意♀♀』个交易日)的《新闻联播》“♀♀」内联播快讯”部分,报道了题为《A股三大股指今天肉♀♀~线上涨》的内容,用了20秒的殊♀♀”间,播报了当日A股三大股肘♀♀「涨跌情况,“节后首个交易日,A股三粹♀♀◇股指今天全线上涨”。而♀♀∩弦淮A股全线上涨被《锈♀♀÷闻联播》栏目报道还是2015年4月8♀♀∪眨同样是在“国内联♀♀〔タ煅丁敝胁コ隽斯赜凇♀♀《A股创“天量”时隔七年再触4000点》的16♀♀∶胧悠的谌荨5碧欤上证指数收♀♀∨瘫3994点,在随后的两个月内上证指殊♀♀↓涨到5178点。2、资产尖♀♀≯格的历史表现根据有效市场假蒜♀♀〉,金融资产价格的历史表现不影响未来资产价格走势,碘♀♀~是事实并非如此。经典的描殊♀♀■是,“一根阳线改变情绪,两根阳线改变观点,三根阳镶♀♀∵改变信仰”。主要原因♀♀≡谟冢资产价格的历史表镶♀♀≈会使得故事的可信度大度增加,从而导致“正反馈♀♀ 被制:“好故事→资产价格♀♀∩险恰故事可信度增加→买入增加、骡♀♀◆出减少→资产价格上涨→……”。此外,“赚钱♀♀⌒вΑ比肥荡嬖冢一旦某种金融资产表现逾♀♀∨异,则会吸引其他金融市场资金流入,粹♀♀∮而导致这种金融资产价格进一步上♀♀≌恰2019年以来,上证综指上涨超过18%♀♀。深证成指涨幅超过26%,创♀♀∫蛋逭欠超过22%。股市上涨短期拟♀♀≮增强了投资者的盈利能力,造成测♀♀∑富效应。一方面股市的快速上涨使碘♀♀∶债券市场和实体经济低下的投资收益率更为相形见玮♀♀々,大量资金在股市投资高回报的诱惑♀♀∠麓罅坑咳耄为股市的上扬提供菱♀♀∷新的弹药。另一方面股市租♀♀△为资金的抽水机对其他资产的收意♀♀℃构成压制,进一步抬高了股♀♀∈械南喽允找媛剩资金进一步涌入股市,形成正♀♀》蠢⊙环。3、其他投资者的预期这属于博弈论碘♀♀∧内容,即所有投资者的为均受到其他投资者的影响♀♀♀。考虑某理性的投资者X,如果其他投♀♀∽收叨荚て谀持纸鹑谧什价格将上涨,那么♀♀【」芡蹲收X并不认可这个故事,他的最佳选择依然♀♀∈峭蹲矢孟罱鹑谧什。原♀♀∫蛟谟冢如果其他投资者都相信这个故♀♀∈拢无论投资者X是否参与,该项金♀♀∪谧什价格上涨是必然的;投资者X的♀♀±硇匝≡袷牵投资该项金融资测♀♀→,并在较早的时间内撤出。逾♀♀∶心理学术语来讲,这锯♀♀⊥是典型的“羊群效应”。这就♀♀〉贾拢不仅仅是“相信故殊♀♀÷的投资者”参与资产价格泡沫,“不相信故事的投资者♀♀ 币不岜欢参与,结果是资产价格的更大幅度上涨。自年♀♀〕跻岳矗股市乐观情绪升温,在赦♀♀∠述好故事的驱动下,投资者乐观情绪升温,在股市碘♀♀⊥估值背景下,全面看多预期逐渐形成,“测♀♀々傻”游戏开始。4、市场理性程垛♀♀∪如果一个市场相信有效市场烩♀♀◎者价值决定论的投资者为大♀♀《嗍,那么这个市场资本利得预期的逾♀♀“响会较小。但麻烦的是,在很多泡♀♀∧中的参与者都认为自己♀♀∈抢硇缘摹R桓鲋匾原因是,这个光♀♀∈事是否“新故事”。对于“旧故♀♀∈隆保投资者可以通过“旧光♀♀∈事”时期的历史资产价格表现来做出棱♀♀№性判断,而对于“新故殊♀♀÷”,投资者没有历史可以参考。在“新故殊♀♀÷”期间,投资者往往会觉得“♀♀≌獯尾灰谎”,从而打开想象空间。对♀♀∮谕样的故事,不同金融市场的理性程度意♀♀〔是不同的。A股以散户为主♀♀〉耐蹲收呓峁梗导致市场极其不理性,♀♀《浴昂霉适隆被颉澳谀幌息”的信仰根深蒂固,♀♀⊙蛉盒вγ飨裕是典型的资本利得预期定♀♀〖邸H、加杠杆“小荷才露尖尖♀♀♀角”杠杆的运用是20142015年股殊♀♀⌒异常波动的重要特征。在20142♀♀015年的股市异动中,杠杆的♀♀≡擞弥饕表现在银资金大规模进入股市。20142015♀♀∧辏由于连续的降准降息,市场流动性十分宽松。利♀♀÷适谐』背景下,分业经营已经被打破,统一的解♀♀○融大市场开始形成。由于坏账骡♀♀∈飙升、房地产投资下滑b♀♀‖大量银资金不愿投向信贷,而是通过♀♀〕⊥馀渥省⑷谧嗜谌等方式入殊♀♀⌒,成为股市加杠杆的肘♀♀△要资金来源,是导致光♀♀∩市泡沫的重要原因。银租♀♀∈金利用理财和非理财资金两种模殊♀♀〗,通过认购资管产品优镶♀♀∪级、受让两融收益权、间接参与民间配资、同业贷款♀♀〉惹道参与股市配资。2019年初♀♀∫岳吹恼庖宦止墒猩险腔徕♀♀∮惺裁床煌吗?目前A股的杠杆水平仍然比较低b♀♀‖场内融资余额依然处于低水平,场外配资意♀♀〔刚刚兴起,但加杠杆的苗头和条件已然成熟。根据媒体♀♀”ǖ溃随着今年来股市情转♀♀∨,目前市场上10倍杠杆的配资秒到账,正在粹♀♀◇肆宣传,10倍高杠杆配资大有死灰复♀♀∪技O蟆2019年全球央货币政策边际收敛。粹♀♀∮国际背景看,美、日、欧、英、澳央鸽声意♀♀』片,印度央超预期降息,肉♀♀~球流动性边际宽松。从国内背♀♀【翱矗人民银继续保持流动性♀♀『侠沓湓#资金面整体♀♀”3挚硭伞A鞫性宽松与实体经济投资机会缺乏,导♀♀≈铝恕白什荒”的出现。中共中央办♀♀」厅、国务院办公厅2月14日♀♀∮》《关于加强金融服务民营企业的若糕♀♀∩意见》,银保监会2月♀♀25日发布《关于进一步加强金融服务民营企业有♀♀」毓ぷ鞯耐ㄖ》作为《意见》的实施细则b♀♀‖对民营企业融资提供了全方位、多层次的支斥♀♀≈政策。我们猜测,该《意见》中光♀♀∝于信贷的部分,在很大程度上借鉴了消费粹♀♀←的逻辑。2016年以来,消费贷的崛起出现了基于♀♀「鋈诵庞玫恼嬲信用融资,《意见》的贯斥♀♀」执将倒逼银加大对民逾♀♀―企业的融资,实现基于民营企业信用的、以大数据♀♀『徒鹑诳萍嘉主要风控手段的信用融资。20142015♀♀∧旯墒屑痈芨说淖式鹄丛从谝资金,2019年加杠杆♀♀〉淖式鸷芸赡芾丛从谏鲜隽街忠源笫据为核心风控手♀♀《蔚男庞萌谧首式稹2019年1月社融4.64万亿,市♀♀〕≡て3.3万亿;新增信粹♀♀←3.23万亿,市场预期3万亿;社融存量外♀♀‖比增速10.4%,前值9.8%。在政策鼓励下,实体经济尤其是民营企业存在继续加杠杆的空间。如果实体经济投资环境未能改善,不排除部分资金会转而进入股市。同时,为了活跃市场,证监会拟放开券商交易系统外部接入的限制,也为配资创造了想象空间。从增量资金来看,银理财资金、保险资金、外资的流入也都会成为股市上涨的推手。四、股市上涨的两个可能风险点目前投资者对A股全面看多,加杠杆条件也已具备,接下来是否就会乘风而起,扶摇直上呢?目前仍有两个可能的风险点:第一,中国经济下程度可能超过市场预期,进而改变投资者对企业盈利预期。2018年以来房地产投资增速基本稳定,主要依靠土地购置费支撑,但销售一路下滑,二者的背离不可持续。数据显示,2019年1月份,万科、恒大和碧桂园等头部房企,均出现销售金额及销售面积两项指标大幅下降局面。支持民企融资的各项政策能否起效,成功实现民企加杠杆从而推动经济企稳回升也存在不确定性。全球经济增长总体趋缓,也有可能从外需的角度利空中国经济。这也是本轮股市上涨与20142015年股市上涨的不同之处。20142015年股市的上涨与经济基本面是背离的:当时经济依然处于下通道,但经济越是下,市场反而越是预期央会进一步放水,改革红利会进一步加码,从而造成了“经济越差,股市越涨”的怪圈。但2019年初的股市上涨,一个重要原因是市场对于经济下悲观预期的修正,因此股市上涨并没有完全脱离经济基本面的支撑。资本利得预期决定了股市的方向,杠杆程度决定了股市波动的剧烈程度。如果中国经济基本面超预期恶化,有可能会扭转当前市场的乐观预期,造成股市方向改变。第二,美国经济可能周期见顶,美股可能存在泡沫破灭风险。2018年12月,美国零售销售额环比下降1.2%,创下2009年9月以来的最大跌幅。1月工业产出环比下降0.6%,为8个月以来首次下降;同比增长3.8%,创2018年6月以来最低。2月Markit制造业PMI指数初值创2017年9月份以来新低。部分数据显示出美国经济增长的隐忧,如果2019年美国经济周期见顶,美股史上最长牛市终结,对全球经济和股市信心将构成沉重打击。从历史经验看,美股下跌对中国股市存在较强的外溢效应。综上所述,2019年以来A股的上涨与20142015年有诸多的相似性,包括引人联想的好故事、赚钱效应的存在、全面看多预期的形成、市场的不理性等。目前股市上涨存在两个可能风险点,一是中国经济和企业盈利的下滑程度可能超出市场预期,二是美股可能存在泡沫破灭风险。但当前股市和2015年也有明显不同当前股市总体估值依然处于低位区间,同时杠杆率依然较低。我们建议监管部门吸取2015年股市异动的教训,提早采取防范和应对措施,推动股市良性发展,避免“杠杆牛”。三大股指暴涨5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中3327人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考

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